आईएसएसएन: 2319-7285
डॉ. विकास गुप्ता और श्री नितिन सक्सेना
भारतीय वित्तीय प्रणाली के स्तर को बढ़ाने के लिए भारतीय अर्थव्यवस्था में शेयर बाजार सबसे आशाजनक क्षेत्र है। उदारीकरण के बाद शेयर बाजार विदेशी अर्थव्यवस्थाओं से लड़ने के एक हथियार के रूप में साबित हुआ है। 1875 में अपनी स्थापना के बाद से शेयर बाजार ने बचतकर्ताओं के साथ-साथ निवेशकों के लिए भी एक चुनौतीपूर्ण भूमिका निभाई है। किसी अर्थव्यवस्था की दिशा को अस्थिरता सूचकांक की चाल से मापा जा सकता है। शेयर सूचकांक भारतीय अर्थव्यवस्था के विकास के साथ उसके प्रदर्शन को मापने का एक बैरोमीटर रहा है। सूक्ष्म और स्थूल आर्थिक कारकों ने लगातार औद्योगिक विकास को प्रभावित किया है। हमारा वित्तीय उद्योग अक्सर वित्तीय संकट से प्रभावित रहा है जिसने शेयर बाजार को जोखिम और अनिश्चितता से भरा साबित कर दिया है। निवेशकों के लिए यह पहले से ही एक अनसुलझी समस्या थी। लेकिन CAPM, APT, पोर्टफोलियो विविधीकरण एक बहुत ही प्रभावी जोखिम प्रबंधन उपकरण साबित हुआ है। निफ्टी और सेंसेक्स हमेशा सक्रिय निवेशकों के दिमाग में रहे हैं जिन्होंने जीवन को चमत्कार के रूप में बदल दिया है। भारतीय शेयर बाजार ने नए मील के पत्थर हासिल किए हैं और इसकी अस्थिरता ने इक्विटी, डिबेंचर, बॉन्ड, रियल एस्टेट, ऑप्शन, फ्यूचर्स और डेरिवेटिव्स में विस्तार के साथ हमारी अर्थव्यवस्था को आश्चर्यचकित कर दिया है। एक सर्वेक्षण के अनुसार 2035 के बाद हमारी भारतीय अर्थव्यवस्था तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था होगी। अंग्रेजों से आज़ादी मिलने के बाद, भारतीय अर्थव्यवस्था मौद्रिक नीतियों, राजकोषीय नीतियों, पंचवर्षीय योजनाओं आदि के माध्यम से अपने रुख को फिर से बनाने के साथ बची रही। कुशल और प्रभावी शेयर बाजार वह जगह है जहाँ सुरक्षा की कीमतें उसके वास्तविक मूल्य के साथ उससे संबंधित सभी जानकारी दिखा रही हैं। भारतीय शेयर बाजार पर काम करना विभिन्न शोधकर्ताओं के लिए दिलचस्प काम बन गया है। इस क्षेत्र में पहले से ही सराहनीय अध्ययन किए जा चुके हैं। यह पेपर शेयर बाजार की स्थितियों का विश्लेषण करने का एक प्रयास है, जिसमें जोखिम प्रबंधन उपकरणों की जाँच करने के लिए सभी संबंधित उपाय उनके संबंधित रिटर्न के साथ किए गए हैं। वर्तमान शोध अध्ययनों, बीएसई, एनएसई की रिपोर्टों जैसे माध्यमिक स्रोतों की मदद से इस अध्ययन को कुछ नई हाइलाइट्स की खोज के लिए आगे बढ़ाया गया है।