आईएसएसएन: 2319-7285
डेनिस ओसोरो मरांगा और डॉ. एम्ब्रोस जगोंगो
२००८ के प्रसिद्ध वित्तीय संकट के बाद, वित्तीय संस्थान बैंकों के लिए आवश्यक न्यूनतम पूंजी पर कड़े नियम लेकर आए। इसलिए केन्याई बैंकिंग क्षेत्र सामान्य रूप से अच्छी तरह से पूंजीकृत रहा है और अस्थिर अवधि में फर्मों का समर्थन करने की स्थिति में है। हालांकि फर्मों का प्रदर्शन प्रभावशाली नहीं रहा है। इस अध्ययन का प्रमुख उद्देश्य नैरोबी प्रतिभूति विनिमय में सूचीबद्ध फर्मों के प्रदर्शन पर वैश्विक वित्तीय संकट के बाद के प्रभाव को निर्धारित करना था। डेटा नैरोबी प्रतिभूति विनिमय पुस्तिकाओं से प्राप्त किया गया था। वर्ष २००९ से २०१६ तक ४२ गैर-वित्तीय फर्मों के डेटा का उपयोग किया गया था। वित्तीय फर्मों को छोड़ दिया गया क्योंकि वे केन्या के केंद्रीय बैंक द्वारा विनियमित हैं। डेटा का विश्लेषण SPSS संस्करण २०.० का उपयोग करके किया गया था। चूंकि निष्कर्षण के बाद प्रत्येक चर ने 0.5 से अधिक साम्यता प्रदर्शित की, इसलिए कोई भी चर नहीं हटाया गया, इसलिए कारक विश्लेषण को फिर से चलाने की कोई आवश्यकता नहीं थी। इस विधि के परिणामस्वरूप छह कारक निकाले गए। इन छह कारकों ने संचित विचरण का 86.435 प्रतिशत हिस्सा बनाया। कारक 1 में शुद्ध लाभ मार्जिन, आरओए और आरओई था, जिसे लाभप्रदता का प्रतिनिधित्व करने के लिए सैद्धांतिक परिप्रेक्ष्य में वापस खोजा जा सकता है। कारक 2 में चालू अनुपात, कुल ऋण से कुल परिसंपत्ति अनुपात और कुल ऋण से कुल इक्विटी अनुपात है जो शोधन क्षमता और तरलता अनुपात का प्रतिनिधित्व करता है। कारक 5 में डीपीएस और पे-आउट अनुपात है जो लाभप्रदता का प्रतिनिधित्व करता है जबकि कारक 3 और 6 में क्रमशः ईपीएस और पी/ई अनुपात है जो लाभप्रदता का भी प्रतिनिधित्व करता है। कारक 4 में कुल परिसंपत्ति कारोबार और अचल परिसंपत्ति कारोबार है जो व्यवसाय के संचालन की दक्षता का प्रतिनिधित्व करता है। इससे पता चला कि कारक विश्लेषण का उपयोग करके वित्तीय अनुपातों को कम किया जा सकता है और इसलिए कई स्वतंत्र चर होने से उत्पन्न होने वाले प्रतिगमन विश्लेषण में गंभीर बहुसंरेखीयता की समस्याओं से बचा जा सकता है। यह यह भी दर्शाता है कि ये कई वित्तीय अनुपात समान अवधारणाओं की व्याख्या करते हैं। लेकिन आप एक को चुनकर दूसरे को नहीं छोड़ सकते क्योंकि प्रत्येक का फर्मों के प्रदर्शन में एक निश्चित योगदान होता है। यह पाया गया कि कारक 2 (वर्तमान अनुपात, शुद्ध लाभ मार्जिन, कुल ऋण से कुल संपत्ति अनुपात और कुल ऋण से कुल इक्विटी), और कारक 6 (पी/ई अनुपात) और नैरोबी प्रतिभूति विनिमय के लिए बाजार मूल्य से पुस्तक मूल्य के बीच एक महत्वपूर्ण सांख्यिकीय संबंध है। यह भी पाया गया कि कारक 1, कारक 3, कारक 4 और कारक 5 का पी मान बेंचमार्क मूल्य 0.01 से अधिक है जिसका अर्थ है कि इन कारकों (शुद्ध लाभ मार्जिन, आरओए, आरओई, ईपीएस और डीपीएस, भुगतान अनुपात, कुल संपत्ति कारोबार और अचल संपत्ति कारोबार) के बीच बाजार मूल्य से पुस्तक मूल्य अनुपात के साथ कोई सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण संबंध नहीं है। उपरोक्त प्रतिगमन समीकरण (1) से, लाभप्रदता अनुपात,परिचालन दक्षता अनुपात और लाभांश अनुपात का नैरोबी प्रतिभूति विनिमय में सूचीबद्ध फर्मों के प्रदर्शन के साथ सकारात्मक संबंध है। हालांकि प्रति शेयर रिटर्न का एनएसई, केन्या में सूचीबद्ध फर्मों के प्रदर्शन के साथ नकारात्मक संबंध था। इसलिए इस अध्ययन ने इस अर्थ में साहित्य में योगदान दिया कि बाजार मूल्य से बुक वैल्यू अनुपात और लाभप्रदता अनुपात, परिचालन दक्षता अनुपात और लाभांश अनुपात के बीच संबंधों का बारीकी से पालन किया जाना चाहिए क्योंकि वे वैश्विक वित्तीय संकट के बाद फर्मों के प्रदर्शन को सकारात्मक रूप से प्रभावित करते हैं। शेयरों और ऋण प्रबंधन पर रिटर्न की भी गंभीरता से निगरानी की जानी चाहिए क्योंकि यह किसी फर्म पर बहुत अधिक प्रभाव डाल सकता है। अध्ययन से पता चलता है कि फर्मों को चालू अनुपात, शुद्ध लाभ मार्जिन, कुल ऋण से कुल संपत्ति अनुपात और कुल ऋण से कुल इक्विटी पर नियंत्रण रखना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि फर्म सकारात्मक प्रदर्शन के मार्ग पर है। उन्हें अपनी लाभांश नीति को भी नियंत्रित करना चाहिए और यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि उनके शेयर की कीमतें अधिक मूल्यांकित न हों क्योंकि इससे नैरोबी प्रतिभूति विनिमय में सूचीबद्ध फर्मों के प्रदर्शन पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।